4月23日晚,科伦药业(002422)交出上市以来最佳成绩单:2024年营收218.12亿元,净赢利29.36亿元,同比增幅别离是1.67%和19.53%。
但是,光鲜财报下也有隐忧,公司经营性现金流同比下降15.82%至44.93亿元,与净赢利增速构成显着违背。
湖南科伦、川宁生物、科伦博泰、青山利康四家子公司别离完结7.8亿元、14亿元、-2.7亿元及3.03亿元的净赢利,算计达22.13亿元。
科伦博泰海外授权收入激增带来1.8亿元增益,亏本从5.74亿元减至2.67亿元;主营“原料药中间体事务”的川宁生物奉献14亿元净赢利,增加额为4.6亿元,同比增加48.9%。
也就是说,仅川宁生物一家子公司的净赢利增量就现已挨近归母净赢利增量4.8亿元,很显着,母公司事务赢利体现欠安。多个方面数据闪现,母公司2024年营收削减4.54亿元,同比下滑6.9%,净赢利仅增加1个亿。
并且,上市公司第四季度数据更是暴露出疲态:营收同比下滑12.03%,净赢利下降12.44%,归母净赢利下降5.65%。
作为国内输液龙头,科伦药业的输液事务收入同比下降11.85%至89.12亿元,销量微降0.7%,暴露增加乏力态势。虽然全密闭式输液占比提高1.89个百分点,但集采压价效应继续闪现。以肠外养分三腔袋为例,国产化后单价从300元降至70元,虽年销850万袋,但赢利率必定承压。
反观非输液事务,非输液药品出售的收益41.69亿元,同比增加5.41%。全体抗生素中间体及原料药板块同比增加20.9%,头孢类中间体增速高达42.78%,成为首要增加引擎。
但是,这种增加高度依靠集采中标。作为“集采大户”,到第十批国家集采,公司累计59个种类(83个品规)中选国家集采。
2024年国家集采新增药品均匀降价63%,第10批集采中选价全体降幅高于往期。集采带来市场占有率的一起,也将企业置于价格继续下行的钢丝绳上,随之也带来输液事务毛利率同比下滑3.83个百分点。
2024年,科伦药业的研制投入同比增加11%至21.71亿元,占营收9.95%。年报着重有佳泰莱和科泰来两项立异药物获批上市,完结立异转型的战略闭环。
但实际很骨感,2024年立异药累计仅完结5169万元收入,占总营收0.24%。佳泰莱虽获批三阴乳腺癌适应症,但与默沙东协作的12项全球三期临床试验仍在推动,短期内难成支柱。
当集采盈利衰退、仿制药赢利紧缩成为必定。立异药路途到道阻且长,怎么破解国际化中的技能主权困局,将是刘改造掌舵下科伦有必要面对的终极检测。究竟,医药行业的竞赛毕竟要回归临床价值根源,资本运作与license-out的故事终有讲完之时。
《财中社》注意到,到3月31日,科伦药业股东人数较上期削减6720至3.3万户,增加率-16.75%。2024年分红12.14亿元,较上年12.73亿元有所下滑,分红率41.34%,同比削减10.48个百分点。
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